公司该如何构筑自身坚固的“护城河”？

对于汽车评测比较关注的小伙伴们一定非常关心公司该如何构筑自身坚固的“护城河”？，今天找车网小编为大家整理了以下内容，下面一起来看看吧。

本文目录一览：

• 1、巴菲特的“护城河”理论，揭示了企业盈利的终极来源
• 2、把客户留下，创造更大利润：转换成本护城河 | 螺丝钉带你读书
• 3、公司该如何构筑自身坚固的“护城河”？

巴菲特的“护城河”理论，揭示了企业盈利的终极来源

巴菲特在长期的投资实践中，逐步形成了独特的“护城河”理论，明确提出“护城河，是一个伟大企业首要标准”这个重要概念，标志着巴菲特评估企业竞争优势和内在价值的艺术更加成熟。

1993年巴菲特在致股东信中，首次提出了“护城河”概念。他说：“最近几年，可乐和吉列剃须刀在全球的市场份额还在增加，他们的品牌威力、他们的产品特性、以及销售能力，赋予他们一种巨大的竞争优势， 在他们的经济堡垒周围形成了一条护城河。 ”

1995年5月1日，在伯克希尔公司的年度会议上，巴菲特进一步详细阐述了护城河的理念“奇妙的、由很深、很危险的护城河环绕的城堡。城堡的主人是一位诚实而高雅的人，城堡最主要的力量源泉是主人天才的大脑，护城河永久地充当着那些试图袭击敌人的障碍；城堡的主人制造黄金，但并不都据为己有。简单地说，我们喜欢的就是这样具有控制地位的大公司，这些公司的特许权很难被复制，具有极大或永久的持续运作能力。”

2000年伯克希尔.哈撒韦年会上，巴菲特说过：“让我们来把护城河、保持它的宽度和保持它不被跨越，作为一个伟大企业首要标准。”查理芒格认为，一个企业的竞争优势，就是该企业的“护城河”，是保护企业免遭入侵的无形壕沟。优秀的公司拥有很深的护城河，这些护城河不断加宽，为公司提供长久的保护。

那么，什么才是真正的企业护城河？

马克.塞勒斯对巴菲特持久“护城河”理论做了进一步完善，他认为，持久护城河是一种结构性的竞争优势。就是说， 如果你的竞争对手明知你的秘密却仍然无法模仿的话，你就拥有了这种结构性竞争优势，那才是真正的护城河。

企业护城河可以分为4大类9种类别，他们是：

2008年美国晨星公司的股票研究主管Patt.Dorsey多护城河理论进一步延伸。他认为，人们最常犯的错误是，把“产品好”、“市场份额高”、“执行力强”、“管理团队优秀”当做护城河。这些都是投资的陷阱，而不是护城河。而且他分别对产品、市场份额、执行力、管理团队做了一一分析，说明他们根本就不是护城河。

护城河到底多宽、多深，不是一个定性概念，而是可以形成两个直接的量化指标：一是毛利率。无形资产护城河、转换成本护城河、网络效应护城河，可以决定一个企业的毛利率，因为拥有这些护城河的企业产品定价可以高于同行，高多少取决于企业的护城河强度。这是第一个量化概念；二是三费占比。拥有4种成本优势护城河的企业，可以拥有较同行更低的三费占比。到底低多少，也取决于企业护城河强弱程度。

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把客户留下，创造更大利润：转换成本护城河 | 螺丝钉带你读书

文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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往期回顾：

第一篇：《巴菲特的护城河理论，为啥对投资很重要？ | 螺丝钉带你读书》

第二篇：《企业越大，越值得投资么：规模优势 | 螺丝钉带你读书》

第三篇：《为啥老二非死不可：赢家通吃的网络效应 | 螺丝钉带你读书》

第四篇：《摆脱行业内卷的秘诀：无形资产，看不见的护城河 | 螺丝钉带你读书》

平时螺丝钉经常跟两类行业的人打交道，一类是互联网公司，一类是金融公司。

发现一个很有意思的情况，

比如做一个演讲，需要做演示。

苹果类似的软件就是Keynote，微软类似的软件就是PPT。

Keynote做出来的文件，就没有办法在微软系统下直接打开。

久而久之，就都用PPT比较多了。

其实在90年代的时候，当时国内做办公软件，主力还是WPS。

后来Windows进入国内，采用捆绑销售的模式，搭配了Office套件，PPT迅速普及开。

等到大多数人接触的时候，就是从微软的Office套件开始入手的，使用习惯了，再切换就比较难了。

无论是WPS，还是苹果的Keynote，市场占有率都没有PPT高。

客户从A公司的产品，转移到B公司的产品，会存在转换成本。

这个转换成本比较高的时候，大家就不想着转换了。

这种阻力，会让客户长期留下，转化为利润。

最典型的案例，就是在哪里买基金、买股票。

有很多投资者，一开始的时候，开户是在支付宝或者天天基金，那以后可能就一直用这个账户去投资了，不会想着频繁更换别家。

这就是转换成本。

银行账户也是如此。

虽然开通银行卡很容易，但大多数人都是习惯，用自己手里最常用的那张卡。

以前银行很注重去大学里，给学生开通第一张卡，因为第一次给了哪个银行，对后面的使用习惯，就有很大影响了。

还有电话卡、家用宽带等，也有类似的效应。

有的时候家里宽带不太好用，但一想到换宽带很麻烦，就懒得更换了。

这也是转换成本。

转换成本，也是一个很常见的护城河。

有的时候这种护城河，也存在于行业软件中。

例如做投资的时候，经常用到金融终端。

金融终端是一个很好的生意，一旦习惯了使用一个金融终端的功能和数据，就很少会切换。

包括很多金融公司，也会指定员工去使用对应的金融终端。

比如美股，经常用的就是彭博金融终端，是全球最大的金融信息服务提供商。

在国内，也是有类似的金融终端，例如万得。

做设计的朋友，就更深有感触了。

像常用的PS软件，一旦切换到别的软件，需要重新学习和大量的培训。

转换成本就很高。

再比如前几年，银行系统就有一个口号，叫做去IBM，实现国产化。 找车网

因为当时很多银行的后台系统，基本都是IBM开发的。

但是，要把银行的后台系统换成国产，这个过程非常漫长，成本非常高。

不仅仅是金钱上的成本，一旦重新开发程序，会不会出什么意外，数据迁移的过程会不会出错，这些都需要重新考虑。

虽然感觉上，好像投入重金就可以换掉，但中间的转换成本实在是太高了。

需要企业下很大的决心。

不过转换成本，并不是在所有的领域都存在。

在零售行业和消费行业，转换成本并不高，通常是依靠我们之前介绍过的，品牌效应和规模效应来建立护城河。

所以具体怎么建立护城河，很多时候，也跟行业自身的特点有关系。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。

公司该如何构筑自身坚固的“护城河”？

公司领先最重要的是竞争对手不易模仿的要素，这种不易模仿的要素，在巴菲特的框架里，被称为“护城河”。

护城河理论，主要围绕无形资产、商业模式的网络效应、用户转换成本和产品成本这四点来展开。

第一大要素：无形资产

无形资产就是无法简单用钱来衡量的东西，最主要是品牌和专利。

好的品牌能让用户更方便地找到你，最极致的情况就是，一个品牌和一个行业划等号，比如搜索引擎里的Google，电脑芯片Intel。

品牌不仅能降低公司的营销成本，还能帮助公司的产品实现更高的定价。

专利也是一种护城河，但最好把它作为一个动态的指标去看，看公司不断创造新专利的能力，体现出的持续创新实力。

第二大要素：商业模式的网络效应

这里有3种情况：

第1种：规模效应，就是规模越大，效率越高。

比如单边模型的共享单车，哪一家公司的车子越多，用户用它就越方便。

第2种：相互促进的双边经济模型，经济学上就叫双边经济。这种双边模式在取得领先后，双边模式一般会比单边模式的竞争壁垒高一些。

像酒吧针对女生收低价来吸引女性顾客，女性顾客增加后男性顾客也会增加，酒吧再对男生收高价，结果男女双方都实现了社交需求，而酒吧也赚到了钱。

再比如专车领域有司机的需求，也有乘客的需求，更多的司机会带来更多的乘客，更多的乘客也会带来更多的司机。

第3种：网络效应，社交类产品非常典型，用户主动传播，帮助公司接近零成本获取新用户，它不只是双边模型，而是多边的网络模型，用户越多，网络的价值就越大。

第三大要素：用户转换的成本

转换成本的高低，决定了先发优势的稳定性有多强。网络效应强的产品自然不必说，例如微信，用户的很多东西都沉淀在上面；还有office办公软件，要更换需要从头再学习一遍，所以绝不会轻易更换。

而像日用消费品，换一个新产品毫不费力，这也是为什么，转换成本越低的产品，就越会把精力投入到渠道建设中，来弥补这种不足。

第四大要素：产品成本

在面临同样的产业环境时，成本领先一直是竞争的有效手段之一。成本领先可能来自于规模效应、可能来自于先进的技术，也可能来自于这家公司精益求精、步步为营的长期建设。

能拥有护城河里的若干要素，是一家公司取得最后成功的关键。那如果这几个所谓的护城河都没有，又该怎么办?

其实还有一个看起来有点无奈，但又非常有效的壁垒——利润率。利润丰厚的地方，竞争者一定很多。所以与其让竞争者瓜分市场，领先者还不如主动降低利润率，来获取更大的规模和影响力。

举个美团和滴滴的例子：

滴滴在处于垄断地位后，不仅没有建立起对手不易模仿的护城河，还实现了较高的毛利率。这相当于用高音喇叭向世界宣扬，我这里市场人傻钱多（利润丰厚），可不就招致了美团铁蹄的无情踏入。

假设滴滴花更多的钱，把调度做的更好、把地图做的更准、给司机更多的激励，不仅在建立更深的护城河，并且短期的财务报表拿出来，也能让潜在对手更加望而却步，他们会想：连唯一的垄断者的财务报表都这么不好看，那又何苦再插上一脚。

小米在这一点做得较好。

雷军在小米某城发布会上向所有用户承诺，小米硬件综合净利润率永远不会超过5%。这是因为小米在硬件上要的是规模、是用户体验、是护城河，低利润率有助于战略的顺利执行。虽然利润率低能形成一定意义上的壁垒，但并不是说公司就一定要为形成护城河而放弃大部分的利润。

现实中，“人精”企业家往往有一个“后手”，便是靠前端的低利润率模式，有能力带出后端一个赚钱的模式。

如小米硬件可以不超过5%的利润率，但小米的广告、内容分发、会员费等都有超高的利润率。在硬件的大用户量基础上，小米总体的盈利能力还是很强的。

护城河的内涵远远不止这些，而且也一直在动态发展的过程中。

特斯拉的创始人马斯克就对护城河理论不屑一顾，他看来 护城河是动态的，而不是让你安稳地倚靠的 。

他认为，再深的护城河也挡不住前仆后继的进攻者，唯一的办法就是疯狂地创新，不断向前跑。特斯拉这种疯狂向前跑的姿态，其实就是在构造护城河。

此外，如果再考虑资本这一要素，会发现资本市场的火爆，也会加大一个公司塑造护城河的难度。

过往时代，一家公司有可能进入一个前景巨大的行业，并凭着它的工匠作风，慢慢成长成一个伟大的公司。但现在，资本已经不允许了，一旦商业模式被验证是可行的，接下来就是在资本的助推下大规模复制。共享单车就是典型的例子。

有一点要切记，就是不要想当然判断一家公司是否具备这些护城河。

如果觉得一家公司的护城河是品牌，要看跟同类产品相比，这家公司的产品是不是有更高的定价和更低的销售费用？

如果认为一家公司有规模效应，要看它收入的增速是不是快于成本的增速，利润率是不是会随着销量的增加而增加？

如果一家公司的产品有多边网络效应，通常它会有快于行业的客户数增长和边际递减的成本？

如果认为转换成本是一家公司的壁垒，就看它是不是有较高的重复购买率和较低的营销费用？

如果判断一家公司有成本优势，那它应该相比竞争对手有更高的毛利率和更低的费用率，要去验证是不是这样？

除此之外，更主动运用低利润率获取更大市场份额的玩家值得关注，而在壁垒不清晰的情况下过早追求利润，往往是一个短视的行为。

总之， 客观事实和财务数据是支撑护城河判断的重要论据 。

以上就是找车网小编为大家带来的内容了，希望能够帮助到大家，了解更多资讯敬请关注找车网。