小鹏：越向上越黑暗？越黑暗越向上！（小鹏汽车第三季度财报：营收同比增长19.3%，现金储备超400亿）

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本文目录一览：

• 1、小鹏：越向上越黑暗？越黑暗越向上！
• 2、小鹏汽车第三季度财报：营收同比增长19.3%，现金储备超400亿
• 3、小鹏的一季度：现实比夜更黑，但改革初见成效

小鹏：越向上越黑暗？越黑暗越向上！

在车企发新车、秀肌肉的 上海 车展这个大舞台上，冰淇凌俨然成为了“ 流量密码”，不少车企趁势送起了冰淇凌，向忙中出错的传统“豪强”发起进攻。

身为造车新势力的 小鹏 汽车自然没有放过这波大好的营销机会，愉快地玩起了“冰淇淋”游戏。然而近期，小鹏因一场动画广告陷入舆论危机。部分网友指责小鹏，“不仅碰瓷 特斯拉 ，还公开侮辱科学家。”

如今，这个视频已经被骂到全网下架，但其背后的动机引人深思。

最直接的关系，莫过于即将要上市的 小鹏G6 ，需要声量和热度，而此举也恰好暴露了小鹏对自身产品的信心不足。

作为扶摇架构下的第一款车型，产品力上对标特斯拉 Model Y ，但除拥有更加智能的辅助驾驶系统外，似乎很难找出其他的亮点，多次预热丝毫未能引起足够多的关注。

而其过分卖力的营销，暴露出来小鹏汽车平淡无奇的产品创新，更加掩饰不了巨额亏损的市场业绩。

困窘之下，小鹏汽车请来了前长城汽车的得力干将——“铁娘子”王凤英，在王凤英运作下，小鹏汽车2023年一季度销量有了好转，但巨亏之下，资本市场不太相信小鹏能逆风翻盘。

更有内部消息称，小鹏汽车在2023年预计亏损120亿，形成一个累计亏损超过338亿元的天坑。

前路漫漫，但2023年，对于小鹏汽车来说依然是生死关键年。

驶入寒冬，孤勇自救

回顾2022年，蔚小理年交付量均突破了10万辆，仅从销量数据看，小鹏与 蔚来 和理想的差距并不悬殊，但从营收来看，小鹏汽车营收为268.6亿元，远低于蔚来的492.7亿元与 理想汽车 的452.9万。

基于市场的低迷表现，股价也随之震荡，2022年全年，小鹏美股跌幅为80.25%，市值蒸发348.57亿美元，股价跌幅高于蔚来和理想。

要知道，2021年的小鹏汽车在“蔚小理”中拔得头筹，如今却掉队，其中一个关键因素在于被 赋予众望的 小鹏G9 上市伊始过于复杂的选配逻辑，以及看家的XNGP不能全系标配等问题，招致了一部分消费者的不满，距离小鹏G9正式上市还未过去48小时，便出现了上市即降价的闹剧。

小鹏G9的“滑铁卢”也暴露了小鹏汽车在产品规划、营销策略等方面的一系列短板。于是，善于学习和改正的小鹏汽车打出了一系列组合拳，积极自救。

小鹏汽车内部开始变动组织架构，换掉总裁和副总裁以及大批高管人员，让新鲜血液注入，传统车企出身的原长城汽车总经理王凤英、原吉利高管易寒加入小鹏汽车，明确集团未来的目标方向；何小鹏也再次重回一线，主抓核心业务；销售体系上，全国两大渠道的销售大区撤销，调整为小区制……但目前从结果上看，小鹏汽车的自救收效有限。

很长时间内，何小鹏对于小鹏汽车的运营遵循着：「智能汽车的核心在于运营而不在制造」的运营论。马斯克对此做了个测评，当特斯拉掀起价格战时，直接将小鹏汽车靠价格回暖的美梦粉碎，而对于被迫卷入价格战的小鹏汽车来说，更大的考验在于，是否有足够的资金将价格战打下去，才是小鹏汽车所面临的现实问题。XNGP高阶驾驶是市场认识小鹏的唯一标签，当L2+成为行业标配时，市场不再为智能驾驶故事买单，而且当大家都在谈架构时，小鹏G6、P7也会陷入同质化竞争，小鹏独特的标签价值将进一步被稀释。

扶摇架构能“扶得起小鹏”？

“智能电动汽车行业的淘汰赛才刚开始”，小鹏汽车创始人何小鹏表示，“大鱼吃小鱼”的新能源汽车市场，俨然已经到了清理边缘化品牌的阶段。

掉队的小鹏汽车在组织架构调整下和“王凤英”的加持后逐渐看到了一丝曙光。2023年第一季度，小鹏汽车以累计交付18230辆，3月交付7002辆的成绩，为近乎完败的2022年勉强止血，虽然不及去年同期，但有了明显好转的迹象，一定程度上表明了这次架构重组初有成效。

汽车是效率化的极致，过去，在成本控制方面，小鹏汽车做得并不好。因此，小鹏汽车设立财经平台，旨在提升成本费用管控的精细化水平和财务体系的合规能力。此外，小鹏汽车还表示，到明年小鹏汽车要实现自动驾驶的BOM（Bill of Material，物料清单）成本下降超50%，整车硬件含动力系统成本下降约25%。

4月18日的上海车展上，小鹏汽车携小鹏G6再谈扶摇架构。

在何小鹏看来，扶摇架构整合小鹏汽车在动力补能、智能化体系和智能智造等领域的自研核心技术，搭载了全新标配XNGP智能辅助驾驶系统，能让小鹏汽车在技术上保持3年的领先优势。此外，扶摇架构会覆盖小鹏汽车从去年年底到2025年所有的车型，且基于同一架构，可以大幅缩短研发周期，带动成本持续下降。

作为扶摇架构下首款全新车型，小鹏G6亮相以来，拥有不少的关注度。但实际上，小鹏汽车每款产品都有着极高的关注度，技术含量也十足，但最终反映到销量上，表现总是不尽人意。

小鹏汽车如果想要靠最新发布的扶摇架构提升销量，最直接的办法就是给予小鹏G6一个合理亲民的售价，才能将其打造成爆款，否则会被再次打脸。

特斯拉此前降价换来销量的大幅提升，很好地说明了与其天花乱坠地吹技术，不如一个诚意十足的价格来得实际。

回望2017年中国市场接近300家的造车新势力，在几年时间内经历了洗牌与淘汰，随着市场集中度的加剧，一场新能源市场淘汰赛正在激烈开启，未来的3-5年，行业头部效应越发突出，很多竞争力不够强的新能源车企将被淘汰出局，与前两次起死回生相比，小鹏汽车的这次生死战并没有前两次容易。

写在最后

2023年是小鹏汽车的产品大年，但愈发明显的疲软迹象和愈发严重的亏损， 账上382.5亿元的资金能否扛得过厮杀，有待进一步观察。

面对激烈的竞争，想要走出瓶颈期的小鹏，难度并不小，如果不能有效解决当前问题，下一步的处境将更加艰难。

新能源淘汰赛已经开启，没有任何准备停下来的迹象。

对于小鹏汽车来说，是越向上越黑暗的宿命者，还是越黑暗越向上的孤勇者？

这不是一道选择题，而是一道生死抉择！

如何度过生死劫，市场在等待小鹏汽车给出回答。

留给小鹏汽车的时间不多了。

但，小鹏，期待扶摇直上，展翅翱翔，不是吗

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小鹏汽车第三季度财报：营收同比增长19.3%，现金储备超400亿

易车讯 11月30日， 小鹏汽车 公布了2022年第三季度财报：营收同比增长19.3%；毛利率环比提升，净亏损收窄12.0%。截至2022年第三季度末， 小鹏汽车 现金储备规模达401.2亿元。

小鹏汽车 预计第四季度交付量2.00-2.10万辆；预计第四季度营收48-51亿元。

小鹏汽车 董事长、CEO何小鹏先生表示，管理团队近期对于增长战略、产品和运营进行了深入的复盘思考。已经执行了组织架构调整和部分的战略调整。有信心凭借 小鹏汽车 行业全面领先的智能化和电动化的技术打造极具竞争力的产品，并且吸引更大的客户群。”

在公布财报的同时， 小鹏汽车 还宣布公司联合创始人、总裁夏珩将辞去董事会的执行董事职务。据悉，夏珩今后的工作精力将更加聚焦于产品，致力于进一步提升以客户价值驱动的产品竞争力。

截至2022年9月30日止三个月的未经审计财务业绩

•2022年第三季度总营收为人民币68.2亿元（9.6亿美元），较2021年同期的人民币57.2亿元增长19.3%。

•2022年第三季度汽车销售收入为人民币62.4亿元（8.8亿美元），较2021年同期的人民币54.6亿元增长14.3%。同比增长主要由于汽车交付量增加所致。

•2022年第三季度录得的服务及其他收入为人民币5.8亿元（0.8亿美元），较2021年同期的人民币2.6亿元增长124.1%，并较2022年第二季度的人民币5.0亿元增长17.0%。同比和环比增长主要由于服务、零件及配件销售的收入随着累计汽车交付量增加而增加所致。

•2022年第三季度销售成本为人民币59.0亿元（8.3亿美元），较2021年同期的人民币49.0亿元上升20.4%并较2022年第二季度的人民币66.3亿元减少11.0%。同比增加是由于汽车交付量上升及物料成本上涨，而环比减少则主要与上文所述的汽车交付量趋势一致。

•2022年第三季度毛利率为13.5%，相较而言，2022年第二季度为10.9%。

•2022年第三季度汽车利润率为11.6%，相较而言，2021年同期为13.6%及2022年第二季度为9.1%。环比上升主要是由于产品组合变化所致。

•2022年第三季度研发开支为人民币15.0亿元（2.1亿美元），较2021年同期的人民币12.6亿元上升18.5%，以及较2022年第二季度的人民币12.6亿元增加18.5%。同比增长主要是由于研发人员增加导致员工薪酬增加所致，而环比增长则主要与支持未来收入增长的新车型开发支出增加所致。

•2022年第三季度销售、一般及行政开支为人民币16.3亿元（2.3亿美元），较2021年同期的人民币15.4亿元上升5.7%，以及较2022年第二季度的人民币16.6亿元减少2.3%。同比增长主要是由于我们的销售网络扩大及相关人员成本增加所致。环比减少主要是由于经营费用减少所致。

•2022年第三季度经营亏损为人民币21.8亿元（3.1亿美元），相较而言，2021年同期为人民币18.0亿元而2022年第二季度为人民币20.9亿元。环比亏损增加主要是由于上文所述经营费用增加所致。

•2022年第三季度非公认会计原则经营亏损（不包括以股份为基础的薪酬开支）为人民币20.2亿元（2.8亿美元），相较而言，2021年同期为人民币17.0亿元而2022年第二季度为人民币18.5亿元。

•外汇重估影响反应为以下财务业绩：

(i) 2022年第三季度外币交易的汇兑亏损为人民币5.5亿元（0.8亿美元），主要由于以美元为功能货币的子公司持有以人民币计值的资产（其他应收款项）贬值影响。该重估已计入净亏损。

(ii) 2022年第三季度外币折算调整为人民币16.9亿元（2.4亿美元）收益，主要由于以美元计值的资产升值。该重估已计入综合亏损，未计入净亏损。

•2022年第三季度净亏损为人民币23.8亿元（3.3亿美元），相较而言，2021年同期为人民币15.9亿元而2022年第二季度为人民币27.0亿元。

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小鹏的一季度：现实比夜更黑，但改革初见成效

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20000辆的月交付目标，这颗子弹将在第四季度飞到结局。

美东时间5月24日纳斯达克一开盘，小鹏股价报8.31美元/股，跌幅近10%。不过，这波颓势小鹏背的不冤。

就在开盘前，小鹏发布2023年第一季度财报，不出意外的是，小鹏今年前3个月的基本面并不乐观，基本上所有的数据指标同比&环比都在下跌。

这其中，毛利率的下降趋势说是让人心惊肉跳也不为过。 财报显示，今年第一季度小鹏毛利率跌至1.7%，同比下跌10.5个百分点，汽车利润率则是直接由正转负，跌到了-2.5%。

除了毛利率，其他财报数据，交付、营收、净亏损……一眼看去也都是“跌跌不休”的状态。

简而言之，小鹏还没有走出改革前阵痛。不过即便如此，在何小鹏看来，这一切都是黎明前的黑暗，并且扬言，要在今年第四季度，把月交付水平拉高到20000辆。 找车网

20000辆月交付拿什么保证？这个问题的答案在整个小鹏内部无疑是清晰而统一的：

用G6、P7i，用智能驾驶，以及当下小鹏火线改革的成果……

01

小鹏财报基本面，不容乐观

小鹏 汽车刚刚发布的第一季度财报数据，阐述了小鹏今年前3个月的经营状况，概括而言，小鹏的黎明仍然未到，甚至对比去年第四季度还在向下而行。

具体来看，今年第一季度，小鹏汽车营收规模缩减至40.3亿元，较去年同期下降45.9%，环比上个季度减少21.5%；其中，汽车销售业务营收为35.1亿元，较去年同期降低49.8%，环比上个季度降低24.6%。

营收规模的大幅收缩，源于交付水平的降低。数据显示，今年前3个月，小鹏整体交付量为18230辆，同比下降47%，环比上个季度下降17.9%。

显然，营收和交付环比下降的幅度并不完全同步，对此，小鹏将原因归结为新能源汽车补贴的终止。

当然，随着营收的降低，小鹏销售成本也呈现下滑趋势，今年第一季度下降至39.7亿元，同比减少39.4%，环比上一季度降低15.5%；其中，汽车销售成本36亿元，较去年同期下降43%，环比上一季度降低30%。

体现在毛利率上，第一季度小鹏毛利率跌至1.7%，同比下跌10.5个百分点，汽车利润率则是直接由正转负，跌到了-2.5%，真“卖一辆亏一辆”。

这也是小鹏在2020年第三季度毛率转正之后，第一次经历这样的颓势。

小鹏在日常运营上也在有意识的控制支出项目。财报显示，小鹏第一季度的销售、管理和行政费用为13.9亿元，较去年同期降低15%，环比上个季度减少21%。

但同时，小鹏的研发支出并没有因此而受到太大影响，反而在投入上还略有上升。财报显示，第一季度小鹏的研发投入为13亿元，较去年同期增加6.1%，环比上个季度增加5.3% 。研发投入的增加，主要是因为新车型的开发所致。

亏损方面，小鹏第一季度环比略微收窄，3个月累计亏损23.4亿元，较上个季度减少0.8%，但仍然高于市场预期的18.98亿元。

至此，小鹏账上的现金也较上个季度进一步收缩，截至到第一季度末，小鹏现金及现金等价物为341.2亿元，较去年年末减少41.3亿元。

以上就是小鹏在今年第一季度交出的成绩单，单从数据看，并不好看，也在意料之中。

从去年G9上市公司内部问题集中爆发之后，小鹏正处在一场深彻改革之中，与此同时，也是其车型更新换代的关键时刻。

改革必然是混乱的，而 车型换代则意味着产品的空窗期，往上溯源，产线、供应链的准备，营销、渠道的变动等等，也都集中摆在了小鹏桌面上。

所以接下来的一段时间，随着改革成果的显现，新产品的上市和陆续交付，当下的至暗局面终将得以扭转。

至少在何小鹏自己来看是这样的。

他预计， 2023年第二季度交付量2.1万至2.2万辆，同比减少36.1%-39.0%，低于市场预期的2.78万辆 ；环比增长15%到21%，收入预计约为人民币45到47亿元。“从交付量来看，从2022年去年第三季度开始小鹏会有连续4个季度挑战期。我始终认为‘危’和‘机’并存，促使我们更早思考如何打赢2025年淘汰赛，如何进入2027年的准决赛。”

02

小鹏改革，成果初现

在随后的第一季度财报会上，何小鹏及公司的核心高管团队也对最近一段时间小鹏的一些进展进行了分享，能够看到的是， 过去半年小鹏紧锣密鼓的改革，当下已经有一些成果显现出苗头，比如产品生产方式和逻辑。

在G6之前，小鹏所有车型，包括G3、P7、P5以及后来引发争议的G9，有一个很明显的问题是平台化生产做的并不到位。

反观同期的理想和 蔚来 ，一个拿出L系列套娃，一个在紧锣密鼓的做第二代产品平台迁移。由此，一系列产品的电子电气架构、智能化平台方案乃至是产线和机械零件，都能做到最大化的复用，这种复用能力落到产品上，就是包括成本和服务在内的多重优势。

而随着G6的出现，小鹏SEPA2.0扶摇技术架构的应用，也标志着自此之后，小鹏后续的所有车型，都将在一套技术体系下进行研发生产。

何小鹏表示， 在这套技术架构之下，未来小鹏新车型的研发周期将缩短20%，架构部分的零部件通用化率最高可达80%，从而实现新车型研发费用和BOM成本的大幅下降。

相比之下，小鹏这套架构来得有点晚，但也有话说：亡羊补牢，为时未晚。扶摇架构之于小鹏，意义就在于此。

同样是产品层面，一个肉眼可见的进步是，小鹏产品的SKU设计开始向着理想靠拢，主打一个简单明了。 小鹏此前的车型版本有多复杂，业内人尽皆知，G9上市碰壁，主要的导火索就是这个问题。

简单的产品SKU就一定对吗？不好说，但理想的成果已经摆在那里了，至少说明， 对于家底薄的新势力来说，用相对简洁的SKU体系，确实在成本把控和用户友好度上都有优势 。

另外，从P7i开始，小鹏开始真正的将外观设计、操控体验，座舱舒适度这些用户相对感知更为直接的元素作为核心卖点，至少在宣传口径上如此。

在营销和服务方面， 何小鹏也肯定了入职4个月的王凤英，其主导的营销服务改革中，核心关注的指标NPS（净推荐值，又称净促进者得分，是一种计量某个客户将会向其他人推荐某个企业或服务可能性的指数），到4月份已经恢复到行业前列的水平 。

作为小鹏一开始就贴在自己身上的标签，智能驾驶依然被其看作是产品最核心的竞争力。在过去的一段时间，小鹏也并未因为公司陷入多事之秋而减缓步伐。

何小鹏表示，在第一季度，小鹏已经在广州、深圳和 上海 全量推送城市NGP，且从用户的反馈来看，智能驾驶对产品竞争力的提升相当显著，城市NGP推送后首月的里程渗透率超过60%，在广深沪三城的小鹏门店，4月份P7i和G9订单中，Max版本（具备城市NGP能力的版本）的占比显著提升至超过50%。

同时小鹏也透露， 不依赖高精地图的XNGP将在今年第三季度末陆续铺开，到今年年底，预计将会在国内数千座城市提供XNGP服务 。

这可能是当下行业内喊出的最激进的一个目标，当然，目前能否成真，效果是否让人满意，子弹还是要再飞几个月的。

也因此，在财报最后的预期中，何小鹏认为，在上述改革成果的加持下，到了第三季度，随着P7i以及G6进入大规模交付，小鹏终将迎来黑暗与黎明的拐点时刻。

而到第四季度，小鹏内部给自己的KPI是，月交付达到20000辆。

03

市场竞争激烈，小鹏前景未到揭晓之时

对于小鹏来说，当下纸面上全线飘红的财报数据可能并非是值得关注的焦点，毕竟随着组织改革进入深水区，小鹏在接下来一段时间需要面对的，是内部和外部双重的挑战。

就内部来说， 据何小鹏在财报会上给到的信息，目前小鹏核心团队已经进行了一波换血，并且从外部和内部补充了一批新的力量。

这也意味着，新老血液之间的磨合将进入到一个高峰期，这种磨合会不会出现新的问题？小鹏内部如何将这些问题限制在可控的区间内？

这些都是小鹏在接下来一段时间需要思考和回答的课题。

当然，更大的挑战来自外部，何小鹏透露，小鹏未来深耕的市场主要集中在20-35万元这个价格区间内。而这个细分市场，也是目前国内车企卷得最厉害的一个领域。

以比亚迪最新上市的对标车型汉DM-i冠军版为例，直接将价格下探到19万元以下，而小鹏P7i超过24万元的起售价格，能否抗住比亚迪这一波收割，不确定性很大。

小鹏内部对此显然也做了考虑，何小鹏表示，小鹏未来的定价策略，按照竞争的逻辑，希望可以实现有竞争力的定价，并且在相当长的时间内稳定这个价格，归根结底，就是要以规模优先。

从何小鹏本人的态度来看，G6的定价大概率不会太高 。

不过对于小鹏来说，一个比较低且长期的溢价，对当前毛利的改善并非好事，尤其是在汽车销售毛利率已经由正转负的前提下，小鹏的毛利挑战不小。

最后，还是要回到智能驾驶上来，从行业整体的进度来看，小鹏XNGP确实在落地方面走在了行业头部，但现在这个节点，有2个问题需要小鹏去考虑。

其一，行业头部并不代表在体验层面有代差级别的优势 ，进入2023年以来，城市领航辅助驾驶成为各家研发的重点，包括华为、毫末等一批有竞争力的玩家也在同步规划落地，进展（至少是口头上的目标）并不比小鹏慢多少，蔚来、理想的城市领航方案，也将在不久之后进入到测试阶段。

除此之外， 比亚迪 、上汽等一批传统车企，目前也在积极布局，按照时间表，仅比亚迪旗下包括 仰望 、 腾势 、以及个别王朝系列车型，高阶智能驾驶也将会在今年上车。

其二，从真实的用户反馈来看，智能驾驶在未来相当长的一段时间内，很难成为车主购车的首要甚至是决定性需求，这也意味着，小鹏现在顶着的智能驾驶卖点，要转化为实实在在的销量还比较难。

同时，这也给友商追赶小鹏留出来一定的缓冲时间。

所以对于小鹏来说，前面的路还未照亮，变数依然存在且充满荆棘，至于前景揭晓的时刻，或许如何小鹏所说，是触到年销量300万辆车企入场券的那一天。

不过在当下，小鹏恐怕还想不了那么远，年底20000辆的月销量目标，才是实实在在有可能抓住的那根稻草。

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